【全球独家】年内新低之际资金延续凶猛加仓，券商ETF（512000）续创份额新高！可以配置了吗？机构中期策略这样说

昨日（6.26）券商板块随大市全天下挫，中证全指证券公司指数收跌2.23%，收盘点位创年内新低。代表ETF——券商ETF（512000）收盘价格同样跳空跌破年内低点，资金再现凶猛加仓，积极逢低吸筹。

(资料图)

公开数据显示，券商ETF（512000）昨日再获资金大举净申购2.36亿元，为连续第18日增仓，期间合计净流入20.34亿元。

同时，作为两融标的，券商ETF（512000）昨日再获融资净买入1.28亿元，最新融资余额达15.89亿元。拉长时间看，5月初以来，券商ETF（512000）融资余额持续攀升，同时融券余额震荡回落，杠杆资金态度一致趋于乐观。

截至6月26日，券商ETF（512000）最新基金份额攀升至283.96亿份，续创上市以来新高。

【低位修复期，左侧布局时——机构中期策略这样说】

一面是指数跌破年内新低，一面是资金的火热加仓，券商板块后市怎么走，现在可以布局了吗？

值得注意的是，机构的中期策略观点十分统一，一致认为券商板块向好趋势明确，当下是布局良机。

平安证券在中期策略报告《基本面有望持续向好，β属性助估值修复》中指出：

1）当前市场处于相对低位，行情修复有望驱动券商投资收益率提升，自营业绩有望延续改善；场外衍生品、做市等代客业务仍是重要转型方向，头部券商转型更快。

2）全面注册制平稳落地，投行业务量价齐升；头部券商项目储备充足，可为客户提供全生命周期综合融资服务，将优先受益。

3）券商财富管理逆市彰显韧性，政策支持居民财富流向资本市场，居民风险偏好边际提升、权益配置需求修复，财富管理业绩改善可期。

华泰证券持相似观点：当前市场指数和景气度波动、短期不确定性仍存，但中长期看股市从当前低位向上修复的预期不改，券商投资业绩未来有望持续改善。且监管持续引导资本市场及行业高质量发展，后续有望继续为券商带来政策红利。同时，伴随大财富管理、机构业务及国际化深耕布局，金融科技优化经营效率，未来头部券商ROE有望上行并推动估值中枢上移。看好券商左侧配置机遇。

兴业证券也认为,市场贝塔决定趋势，监管政策决定强弱，经济复苏预期下券商板块高贝塔效应有望兑现，政策创新助力券商盈利上行，当前券商板块处于估值底部，已进入配置阶段。

在此基础上，东方证券在中期策略报告《基本面反转趋势明晰，估值修复仍为主旋律》还重点强调“中特估”仍将持续催化券商板块行情：“中特估”主题下，作为股权财政的重要来源之一，券商提升股东回报与分红水平有较高的政策意义。券商业当前本就处于ROE周期性底部向上阶段，杠杆系数与净利率（控制成本）双重提升更是打开中长期ROE提升空间，拥有雄厚股东背景及丰厚监管资源的头部券商有望率先受益。

【券商ETF（512000）基金经理最新研判】

券商ETF（512000）基金经理丰晨成最新表示，券商板块投资更多的是与市场情绪的博弈，门庭若市和门可罗雀的市场状态对于板块投资者来说都是值得重视的时刻。

首先，业绩面上，权益市场的涨跌对于券商股业绩扰动非常大，目前居民的资产配置都积聚在低风险偏好资产，比如银行理财、保单。但随着银行降息，这部分资产收益率在慢慢走低的同时，权益类产品的相对吸引力在增强。

其次，政策层面，2019年开始，资本市场改革处于鼓励创新、积极作为的状态，融资端改革标志性事件叠出，主板注册制落地，科创板发展壮大等，使得资本市场服务实体经济的路径进一步打通，而另一方面投资端的改革也在加速，居民资产往资本市场做配置的路径更顺畅，资本市场改革的红利会作用到券商板块上。

第三，估值角度，截至6月26日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数最新PB估值在1.2倍左右，仅位于近10年4.86%分位点。回眸2022年5月初和10月初资本市场悲观情绪弥漫的时刻，券商板块的估值也是1.2倍左右。现在这个时点对于权益市场的判断可以更积极一点。

虽然近期券商的业绩受到资本市场波动而蛰伏，不用担心资产质量的风险问题，一旦行情有起色，很容易释放业绩。

看好券商板块估值修复行情的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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