建材行业周报：行业淡季 需求疲软 价格下行

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水泥：行业淡季阶段，企业库存压力下价格有进一步下降预期。

需求方面，本周全国水泥市场需求表现继续疲软，当前已处于行业淡季阶段，部分地区受雨水天气影响需求下行，叠加资金紧张问题仍存，影响下游开工，需求弱势运行。预计后续6-7 月的梅雨季节将继续影响下游开工及施工，水泥需求有进一步减少预期。供给方面，当前部分地区水泥供给失衡，山东、河北、浙江、江苏等省份计划加大错峰力度，但当前企业去库压力较大，高库存情况下对水泥价格支撑动力不足。价格利润方面，本周水泥价格持续下降的同时煤炭价格小幅回升，水泥单位利润小幅回落，成本小幅波动阶段，短期对水泥价格暂无实质影响。后续市场需求疲软叠加企业去库压力下，水泥价格有继续下行预期。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。

浮法玻璃：价格继续下降，短期需求疲软。本周浮法玻璃价格继续下降，降幅较上周有所收窄。需求方面，当前市场需求主要来自中下游刚需补货为主，终端订单量增速放缓，部分地区受降雨影响，短期浮法玻璃市场需求稳中偏弱运行。供给方面，本周供给小幅减少，叠加短期需求疲软，浮法玻璃企业库存继续增加。预计短期浮法玻璃市场需求继续偏弱，价格波动下偏弱运行，长期受益于竣工端回暖，市场需求有回暖预期，建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维：粗纱、电子纱价格暂稳，市场表现一般。本周部分玻纤厂家粗纱价格稳中偏弱，下游需求表现一般，深加工新增订单有限。

本周电子纱价格弱势维稳，下游需求释放有限，但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱、电子纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。建议关注消费建材龙头企业。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ ） 、公元股份（ 002641.SZ ） 、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。