建材行业周报:行业淡季 需求疲软 价格下行

2023-06-12 16:52:10    来源:中国银河证券股份有限公司    


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水泥:行业淡季阶段,企业库存压力下价格有进一步下降预期。

需求方面,本周全国水泥市场需求表现继续疲软,当前已处于行业淡季阶段,部分地区受雨水天气影响需求下行,叠加资金紧张问题仍存,影响下游开工,需求弱势运行。预计后续6-7 月的梅雨季节将继续影响下游开工及施工,水泥需求有进一步减少预期。供给方面,当前部分地区水泥供给失衡,山东、河北、浙江、江苏等省份计划加大错峰力度,但当前企业去库压力较大,高库存情况下对水泥价格支撑动力不足。价格利润方面,本周水泥价格持续下降的同时煤炭价格小幅回升,水泥单位利润小幅回落,成本小幅波动阶段,短期对水泥价格暂无实质影响。后续市场需求疲软叠加企业去库压力下,水泥价格有继续下行预期。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。

浮法玻璃:价格继续下降,短期需求疲软。本周浮法玻璃价格继续下降,降幅较上周有所收窄。需求方面,当前市场需求主要来自中下游刚需补货为主,终端订单量增速放缓,部分地区受降雨影响,短期浮法玻璃市场需求稳中偏弱运行。供给方面,本周供给小幅减少,叠加短期需求疲软,浮法玻璃企业库存继续增加。预计短期浮法玻璃市场需求继续偏弱,价格波动下偏弱运行,长期受益于竣工端回暖,市场需求有回暖预期,建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维:粗纱、电子纱价格暂稳,市场表现一般。本周部分玻纤厂家粗纱价格稳中偏弱,下游需求表现一般,深加工新增订单有限。

本周电子纱价格弱势维稳,下游需求释放有限,但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱、电子纱库存较高,企业去库压力较大。短期来看,需求偏弱叠加厂家去库压力,价格或将维持弱势运行。中长期来看,玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材:地产竣工助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。建议关注消费建材龙头企业。

投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ ) 、公元股份( 002641.SZ ) 、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。新材料:建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技(300019.SZ)。

风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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